2024-12-19
美联储一如预期，将政策利率目标区间下调 25 个基点至 4.25-4.50%。正如 11 月会议纪要中讨论的那样，隔夜逆回购利率进一步下调 5 个基点。 美联储主席鲍威尔发表了明显的鹰派言论，强调宽松周期已进入“新阶段”，除非经济数据出现重大下行意外，否则美联储将考虑从1月份开始放缓降息步伐。 我们上调了对联邦基金利率的预测，目前预计自 2025 年 3 月起每季度仅降息 25 个基点。我们维持终端利率预测不变，维持 3.00-3.25% 不变（2026 年 3 月达到，之前为 2025 年 9 月）。 美联储决议公布后，市场金融状况急剧收紧，新闻发布会期间，这种趋势仍在继续。美债收益率全线上涨逾10个基点，欧元/美元下跌逾个位数，跌破1.04。 美联储主席鲍威尔表示，美联储的宽松周期目前进入“新阶段“，此前美联储在三个月内已累计降息 100 个基点。除非 12 月就业报告和通胀重大下行意外，否则美联储将寻求放缓降息步伐，在 1 月份维持利率不变。 声明中提到，美联储不仅考虑今后降息的幅度，还考虑了降息的时间。2025 年通胀中值预测上调至总体通胀率 2.5%（原为 2.1%），核心通胀率 2.5%（原为
