2024-12-14
随着经济数据继续证实通胀问题或多或少已经结束，各国央行不再需要维持严格的利率水平。因此，本周是降息的一周，我们预计下周也会如此——但会有一些重要的细微差别和例外。 欧洲央行降息 25 个基点，符合预期，但我们认为，鉴于增长指标疲软，且欧元区利率仍远高于中性水平的估计，因此仍会进一步抑制经济，欧洲央行本可以轻易降息 50 个基点。不过，央行确实发出了进一步降息的更明确信号，市场也开始接受我们的预期，即存款利率将在 2025 年从目前的 3% 降至 1.5%。上个月前景逐渐走低以及对欧洲经济普遍悲观情绪加剧的原因之一是 11 月份欧元区 PMI 增长指标疲软，因此下周 12 月份的数据将非常有趣。如果它们没有显示出明显的改善（我们预计不会），我们很可能会看到第四季度的 GDP 下降。不过请注意，我们还将在下一次欧洲央行利率决定之前获得 1 月份的 PMI。瑞士和加拿大央行本周都降息了 50 个基点，前者的降幅略高于预期。 在美国，我们和市场普遍预计周三将宣布降息 25 个基点。人们的兴趣可能会集中在有关 2025
