预期美联储将在今后的会议上按照25个基点的步伐稳定降息

美联储在 11 月会议上降息 25 个基点，合乎市场预期。 鲍威尔几乎没有释放任何新的政策信号。尽管存在政治不确定因素，但鲍威尔确认美联储仍处于良好状态，通胀正在降温，经济仍然稳定。 市场反应微乎其微。市场预计美联储在 12 月会议上再次降息 25 个基点的概率约为 65-70%。我们不会调整预测，并且仍然预计在 2025 年上半年的每次会议上都会继续降息。 尽管本周特朗普的胜选备受关注，焦点也转向特朗普扩张性且可能引发通胀的财政政策计划，但美联储尚未过度担忧。鲍威尔明确表示，选举结果不会对短期政策产生任何影响，即使从长远来看，财政政策当然会影响经济。目前，只要我们对政策变化细节知之甚少，就根本“没有什么可借鉴的”。从个人角度来说，当被问及如果特朗普要求他辞职，他是否会辞职时，鲍威尔的回答非常坚定：“不会”。 在所有政治不确定因素当中，美联储仍处于有利地位。经济基础稳固，通胀持续降温，劳动力市场不再是通胀的源头。鲍威尔指出，9 月份会议上公布的数据总体上比预期要强一些，下行风险有所缓解，但他未提及这种情况将如何影响12 月会议及以后的利率前景。