11 月 FOMC 政策沉默的警示灯——宽松步伐放缓 - 富国银行

摘要 FOMC 以强劲势头开启了其新一轮宽松周期，在 9 月 18 日的上次会议中决定将联邦基金目标区间下调 50 个基点至 4.75%-5.00%。但进一步的政策宽松似乎将以较慢的速度进行。我们预计 FOMC 将在 11 月 7 日即将召开的会议上将联邦基金利率下调 25 个基点。 自委员会上次会议以来，美国经济活动总体上令人意外地上行，并表明经济将继续保持韧性。9 月份就业报告显示，过去三个月的招聘速度明显加快，失业率降至四个月低点，这缓解了人们对劳动力市场快速疲软的担忧。零售销售稳健，收入上调，表明消费者支出仍保持稳固基础。9 月份消费者价格通胀也略高于预期。 FOMC 9 月份的点阵图、最近一系列强于预期的数据以及政策制定者的评论，都表明没有理由期待委员会即将召开的会议上再次降息 50 个基点。我们预计，FOMC 将继续降低其政策利率，降息幅度较小，为 25 个基点，因为实际联邦基金利率相对于过去的扩张和委员会成员的“中性”估计仍处于高位。因此，似乎仍有进一步“重新调整”政策的空间，以避免劳动力市场降温超出舒适点，而不会重新引发通胀。