2024-10-26
近期数据表明，日本潜在通货膨胀仍有上行压力，但日本央行可能在下周的会议上延续观望立场。市场将密切关注季度展望报告，以及日本央行对美国经济和近期日元贬值的风险评估有何变化。 东京消费者物价指数（CPI）数月来首次跌破2% 10 月份整体通货膨胀率同比放缓至 1.8%（9 月份为 2.1%），符合市场共识。 公用事业补贴是同比增长放缓的主要原因，因为公用事业价格从上月的 9.0% 放缓至 2.4%。但我们认为，潜在的价格压力仍在上升。 核心通货膨胀指标上涨 1.8%，均高于市场预期，剔除生鲜食品和能源的核心CPI指标甚至比上月的 1.6%有所加快。 从月率看，10月CPI月率反弹 0.5%（经季节性调整），其中商品和服务分别上涨 0.5%和 0.4%。我们认为，日本央行可能会更加关注服务价格的稳健增长，而不是整体通胀数据的放缓。这表明公司的定价行为已经发生变化，以反映投入价格的上涨。 10 月份服务价格稳健增长 资料来源来源：CEIC 日本央行观察
